美的電器:亞洲消費(fèi)行業(yè)研討會(huì)

　
安心加盟網(wǎng)導(dǎo)讀：公司表示:白電業(yè)務(wù)近期增長(zhǎng)一般,和一季度相比增速略有下滑,主要是空調(diào)銷(xiāo)售放慢所致。
由于4月和5月全國(guó)氣溫偏低,降低了消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)空調(diào)的動(dòng)力。目前公司渠道庫(kù)存仍然較低,但未來(lái)銷(xiāo)售能否好轉(zhuǎn)還需要觀察氣溫變化。美的市占率基本恢復(fù)至戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前的水平,公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度高增強(qiáng)整機(jī)競(jìng)爭(zhēng)力。近期雖然競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有降價(jià)行為,但公司沒(méi)有感受到強(qiáng)烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力。

預(yù)計(jì)小家電凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快　　之前美的小家電品類(lèi)眾多,部分產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模小,今年把虧損的部分小家電業(yè)務(wù)剝離,專(zhuān)注在盈利狀況較好的重點(diǎn)產(chǎn)品上,凈利率應(yīng)會(huì)有明顯上升。我們預(yù)計(jì)未來(lái)小家電收入將維持穩(wěn)定增長(zhǎng),盈利能力有望繼續(xù)上升到行業(yè)平均水平。

電商尚未成為主要銷(xiāo)售渠道　　公司的內(nèi)銷(xiāo)渠道結(jié)構(gòu)中,專(zhuān)賣(mài)店占40%,KA占30%,其他占30%。目前電商渠道占比不到5%,已經(jīng)專(zhuān)門(mén)成立了部門(mén)來(lái)處理電商業(yè)務(wù),但為避免沖擊現(xiàn)有渠道,對(duì)線上和線下的產(chǎn)品進(jìn)行了區(qū)隔。

小家電業(yè)務(wù)線上銷(xiāo)售進(jìn)展較快,　已經(jīng)推出了專(zhuān)門(mén)用于電商的子品牌。估值:維持盈利預(yù)測(cè)和15元的目標(biāo)價(jià)我們維持公司2013-15年1。28/1。51/1。72元的EPS預(yù)測(cè),基于瑞銀VCAM工具進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn),維持15元的目標(biāo)價(jià)和“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),WACC假設(shè)為8。5%。