“寶寶”類產(chǎn)品：優(yōu)勢不再 面臨挑戰(zhàn)

余額寶的誕生開啟了互聯(lián)網(wǎng)金融元年，據(jù)融360統(tǒng)計顯示，截至2014年9月30日，市面上已經(jīng)有56家機構(gòu)共推出79個寶寶類理財產(chǎn)品，在數(shù)量上比2013年翻兩倍。這些寶寶類理財產(chǎn)品雖然由不同類型的機構(gòu)發(fā)行，但本質(zhì)上都是貨幣基金。按發(fā)行機構(gòu)的主體類型分為“基金系”、“銀行系”、“基金代銷系”和“第三方支付系”。2014年是第三方支付系和銀行系寶寶類產(chǎn)品集中爆發(fā)的一年，基本實現(xiàn)了主要網(wǎng)絡(luò)平臺和銀行的全覆蓋。各大互聯(lián)網(wǎng)公司和電商平臺推出的“寶寶”顯示出強大的吸金效應使傳統(tǒng)銀行業(yè)感受到了危機，為防止大額存款從銀行搬離，各大銀行采取限額措施的同時，紛紛推出自己的專屬“寶寶”奮起直追。特別是隨著下半年中小城商行布局互聯(lián)網(wǎng)金融步伐的加速，銀行系寶寶最終在數(shù)量和收益率上都超過了第三方支付系。

從整體規(guī)模變化來看，2014年前三季度寶寶類產(chǎn)品的規(guī)模在不斷增長，但隨著今年來收益率的逐漸下降，寶寶類產(chǎn)品的規(guī)模增速已經(jīng)開始放緩，第三季度余額寶規(guī)模首次出現(xiàn)負增長，表明寶寶類產(chǎn)品的吸金能力在慢慢減弱。隨著寶寶類產(chǎn)品成為大小銀行的標配，人們漸漸不再將余額轉(zhuǎn)入余額寶，而是直接轉(zhuǎn)入銀行系“寶寶”。與寶寶類產(chǎn)品規(guī)模增速放緩相對應的，是寶寶類理財產(chǎn)品收益率的不斷下降。7日年化收益率已由2014年1月份的6.5%—7.5%的收益區(qū)間跌至11月的4%—5%的區(qū)間范圍，“寶寶”高收益神話正在破滅。專家認為是今年以來貨幣基金收益率整體下滑、回歸“正常時代”的一個縮影。

從2013年6月余額寶橫空出世帶動全民理財熱潮，到2014年下半年寶寶類理財產(chǎn)品集體遇冷，短短一年時間，很多人對“寶寶”的態(tài)度已經(jīng)變成“粉轉(zhuǎn)路人”。其中，除了收益率下降之外，各系寶寶同質(zhì)化嚴重，應用功能單一也讓投資者日趨疲軟、熱情消退。隨著貨幣市場化進程的推進，貨幣基金的優(yōu)勢的消失，依賴于貨幣基金的傳統(tǒng)寶寶類理財產(chǎn)品也將逐步走向衰退?；ヂ?lián)網(wǎng)寶寶是利率管制時代的階段性產(chǎn)品，隨著利率市場化改革的推進，互聯(lián)網(wǎng)寶寶將會面臨退出歷史舞臺的生存挑戰(zhàn)，而票據(jù)類、保險類等理財產(chǎn)品的推出也將是互聯(lián)網(wǎng)寶寶的威脅。

從2013年11月至2014年10月，國內(nèi)網(wǎng)貸平臺的發(fā)展進入了一個關(guān)鍵階段，新網(wǎng)貸平臺激增、“跑路潮”接連上演、行業(yè)洗牌加劇等等，都說明網(wǎng)貸行業(yè)處于一個諸侯爭霸的競爭局面。銀行、保險、上市公司等傳統(tǒng)金融機構(gòu)紛紛進軍互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。根據(jù)融360重點監(jiān)測325家網(wǎng)貸平臺數(shù)據(jù)顯示，近一年網(wǎng)貸平臺成交量基本保持逐月遞增趨勢，漲幅比最高達106.9%。

監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，在過去12個月中各省直轄市網(wǎng)貸平臺成交量前五名由高到低依次為：廣東、浙江、北京、上海、江蘇。平均年化收益率為17.65%，行業(yè)總體的平均收益率呈緩慢下降趨勢。有9個省份的網(wǎng)貸平臺平均收益率高于全國平均水平。其中廣東、山東、湖南位居前三位。另一方面，重慶、北京、河南地區(qū)收益率偏低。

另據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近一年網(wǎng)貸平臺總成交量為1163.98億元，其中53%的成交額集中在15%-20%的中低收益率平臺，而收益率在20%以上的高收益率平臺成交量僅占16%。網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管政策臨近，不少平臺將收益率調(diào)整至合理區(qū)間規(guī)避風險；隨著問題平臺的不斷涌現(xiàn)，提現(xiàn)困難、倒閉、跑路等事件頻發(fā)，投資者風險意識也在不斷增強，他們更愿意通過降低對收益的要求來換取資金安全，這也使得網(wǎng)貸平臺收益率對成交量呈現(xiàn)出“量價背離”的現(xiàn)象?？傮w而言，投資者在選擇平臺上更加趨于理性，避險資金也流向低息平臺。

投資人方面，在融360重點監(jiān)測的網(wǎng)貸平臺中，投資人數(shù)前五名的平臺分別是紅嶺創(chuàng)投、人人貸、有利網(wǎng)、微貸網(wǎng)、宜人貸。成立時間超過1年、投資門檻偏低以及一線城市的平臺更受追捧。在借款人方面，從2014年以來網(wǎng)貸行業(yè)借款人數(shù)呈加速上升趨勢，借款人數(shù)排名前十的平臺分別為陸金所、紅嶺創(chuàng)投、微貸網(wǎng)、人人貸、投哪網(wǎng)、溫州貸、翼龍貸、好幫貸、365易貸、你我貸。p2p行業(yè)競爭異常激烈，優(yōu)質(zhì)借款人來源的爭奪也被視為目前p2p平臺之間競爭的主要體現(xiàn)。

國內(nèi)的網(wǎng)貸平臺自2013年后如雨后春筍般野蠻生長，在無監(jiān)管、無門檻的情況下也暴露了很多問題。根據(jù)融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，在過去12個月里國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)問題平臺共計184家，平均每個月有15家平臺出現(xiàn)問題。而出現(xiàn)問題的主要原因集中在提現(xiàn)困難、運營不善、老板失聯(lián)，更有甚者為惡意詐騙。過去12個月里出現(xiàn)問題的網(wǎng)貸平臺，主要集中在廣東、浙江、上海、江蘇、湖南等地區(qū)，廣東省問題平臺為43家居首位，占全部問題平臺的23.4%，而問題平臺的重災區(qū)廣東、浙江、上海地區(qū)，累計占比53%。

網(wǎng)貸平臺的出現(xiàn)在緩解中小企業(yè)融資難的問題上發(fā)揮了積極地作用，但是經(jīng)過一段時間的野蠻生長，國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)的參與機構(gòu)日益增多，市場的競爭必定會日趨白熱化，也必定會有更多的平臺倒閉。而另一方面，網(wǎng)貸平臺的兌付危機、跑路等問題已得到監(jiān)管層的重視，銀監(jiān)會等部門正在緊密制定p2p相關(guān)監(jiān)管細則，預計2014年底或2015年初會出臺，到那時必定會使一些經(jīng)營不善的平臺失去生存空間，網(wǎng)貸行業(yè)的淘汰率將進一步加劇。

近一年來，銀行理財市場發(fā)展迅速，理財產(chǎn)品發(fā)行量大幅增長，說明銀行為擴大業(yè)務量，加大理財產(chǎn)品發(fā)行力度，意圖吸收大量資金。但事與愿違，p2p、寶寶類產(chǎn)品、票據(jù)理財產(chǎn)品等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，紛紛加入市場爭搶資金，它們各自有各自的優(yōu)勢，分流了部分原本打算購買理財產(chǎn)品的資金，導致銀行理財產(chǎn)品規(guī)模下滑。

融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2014年，各期限類型人民幣理財產(chǎn)品發(fā)行量均上升，其中3-6個月及6個月以上理財產(chǎn)品發(fā)行量大幅上升。融360理財師認為主要有以下四方面的原因：一是市場資金比較充裕，銀行發(fā)行短期產(chǎn)品攬儲熱情消退；二是銀監(jiān)會發(fā)文明確指出“理財產(chǎn)品之間不得相互交易，不得相互調(diào)節(jié)收益”。之前銀行發(fā)行短期理財產(chǎn)品配置長期資產(chǎn)，然后通過資金池實現(xiàn)期限錯配，從而賺取其中的差價的運作方式將被有效遏制，導致銀行轉(zhuǎn)向發(fā)行長期產(chǎn)品；三是9月監(jiān)管層頒布“236號文”，規(guī)定銀行月末存款偏離度不能超過3%，有效遏制了銀行月末、季末發(fā)行短期高息理財產(chǎn)品攬儲，導致短期理財產(chǎn)品發(fā)行量增速明顯減緩；四是中長期產(chǎn)品收益稍高，吸引資金能力較強，可以增加用戶粘性。預計，未來中長期理財產(chǎn)品將成為市場主流。

從總發(fā)行量來看，城商行取代股份制銀行成為發(fā)行量位居首位的銀行，究其原因，城商行的業(yè)務規(guī)模明顯偏低，網(wǎng)點較少，吸收資金能力較弱，資金實力不足，所以要發(fā)行大量理財產(chǎn)品補充資金。另外，目前大部分股份制銀行都上市了，募集了大量資金。反觀城商行上市的只有北京銀行、南京銀行、寧波銀行，大部分城商行沒有上市。所以，與股份制銀行相比，城商行的“資金饑渴癥”更為嚴重，對資金的渴求更強烈。此外，為了與國有大行和股份制商業(yè)銀行爭搶資金，城商行使出“殺手锏”——高收益，目前城商行發(fā)行的理財產(chǎn)品收益率明顯高于其他兩類銀行。

融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，近一年，在銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品中收益達標率為97%，跟去年99.4%的達標率相比有小幅度下降，表明未能達到預期收益率的理財產(chǎn)品有所增加，市場風險增大，銀行還需采取措施強化風險防范。雖然長期看銀行理財產(chǎn)品的預期收益呈下滑趨勢，但下降幅度會比較小，總的來看，大部分銀行理財產(chǎn)品預期收益率應維持在4%-6%之間，收益在6%以上的產(chǎn)品會繼續(xù)減少。

總的來說，互聯(lián)網(wǎng)金融理財在發(fā)展迅速的同時，也呈現(xiàn)了新變化。從銀行理財來看，在今年監(jiān)管層嚴格監(jiān)管及資金充裕的情況下，銀行理財產(chǎn)品收益將持續(xù)下行，銀行更傾向發(fā)行中長期理財產(chǎn)品吸收資金。就網(wǎng)貸行業(yè)來看，在互聯(lián)網(wǎng)金融日趨火爆的背景下，p2p平臺呈爆發(fā)式增長。而監(jiān)管層已經(jīng)明確表示，p2p監(jiān)管政策將很快出臺。相信p2p網(wǎng)貸行業(yè)良性發(fā)展指日可待。從互聯(lián)網(wǎng)寶寶來看，2014年，寶寶類產(chǎn)品收益從6%、7%一路下滑，目前年化收益僅維持在4%左右。在p2p和銀行理財?shù)淖笥見A擊下，寶寶類產(chǎn)品將面臨激烈的競爭。